Инвестиции для "чайников" - 4. Инвестиции / спекуляции.

4. Инвестиции против спекуляций.

 
  Немного отвлекусь от нашей игры и  анализа финансовых инструментов и рассмотрю казалось бы простой вопрос. Чем инвестиции отличаются от спекуляций? Неважно где и чем. Как я вижу, большинство инвесторов, как они себя сами считают, «плавают» в этом вопросе. Я не буду касаться инвестирования на рынке форекс и в ПАММ счета. На этом остановлюсь в другой части, здесь же попытаюсь объяснить или выяснить (вместе с вами), в чем же отличие? Инвестиции и спекуляции, сущность в них одна – получение прибыли. Особенность спекуляций (неважно где и как) – требуют существенных затрат времени и сил на поиски продавцов/покупателей, исследовании ситуации на рынках и лучшего времени для покупки/продажи и т.д. Это процесс, в котором человек принимает ежедневное участие с использованием различных  методов.
Особенности инвестиций – приобретение активов (бизнеса) с целью получения прибыли от роста стоимости бизнеса на протяжении длительного периода времени. Не требует особенных затрат времени и сил. Итак, первое отличие – затраты времени и сил. Второе отличие, при инвестициях, вы владеете частичкой бизнеса, который производит реальный продукт и генерирует прибыль, которую получаете в виде дивидендов или роста стоимости актива. Спекуляция – вы торгуете ожиданиями и прогнозами по активам и производными, с другими спекулянтами. Третье отличие – сроки владения активом. При инвестициях – долгосрочные вложения в актив (от 5 лет и выше). Спекуляции – краткосрочное владение тем или иным активом (бывает даже пару-тройку минут).

  

 «Инвестиции это приобретение определенных активов с целью получения прибыли в форме предсказуемых поступлений (дивидендов или процентов) на протяжении длительного времени. Именно продолжительность периода возврата вложенных денег и предсказуемость отличают инвестиции от спекуляций»

                                                                                          Б. Мэлкил

   Между инвестициями и спекуляциями, проходит очень тонкая грань. Эту грань или особенности, давно обозначил экономист Дж.М. Кейнса, более чем 70 лет назад, объясняя доходы по инвестициям (акциям) двумя причинами:

- экономикой, подразумевая предпринимательство или бизнес (стоимость любой компании – это дисконтированная стоимость денежного потока, который получит компания в будущем – прим. авт.);

- эмоциями, подразумевая спекуляцию и предсказание психологии рынка (ожидания толпы частных и институциональных инвесторов – прим.авт.).

  Проводя то же различие, Дж. Богл, в своих книгах, использовал понятия доход на инвестицию – как первоначальную дивидендную доходность плюс последующий рост доходов и спекулятивную доходность – изменение цены, которую готовы заплатить инвесторы за каждый доллар дохода.

  Чувствуете разницу? Кто у нас «разгоняет» любой рынок, почувствовав сиюминутную прибыль и дивиденды или при «запахе жаренным» - бежит из любого актива? Ответ – спекулянт, но никак не инвестор. У инвестора – долгосрочные цели, он знает, что стоимость любого актива подвержена краткосрочным колебаниям (спекулянты развлекаются) и знает, что доходность любого актива возвращается к среднему значению доходности того или иного бизнеса (то, что мы называем внутренней или реальной стоимостью)

Инвестиции для "чайников" - 3. Инфляция.

3. Инфляция.

    

   Среднегодовая доходность за прошедший период с 2001г. по 2011г., которая рассматривалась нами в предыдущей части, не учитывала инфляцию за этот период. Иными словами это номинальная доходность ( доходность актива или процентная ставка в номинальном денежном выражении, без поправки на покупательную способность). Все мы знаем или слышали про «чудо сложных процентов», капитализацию вкладов. Так вот инфляция, это тоже «чудо», только она не увеличивает стоимость вложений, а уменьшает и довольно таки уверенно и стабильно. Инфляция – главный враг инвестора! Основной враг, есть и еще, но начнем с нее. Если мы говорим о инвестировании то, подразумеваем - увеличение покупательной способности вложенных средств за счет роста активов в цене в долгосрочном периоде, т.е. это процесс, довольно трудный и длинною в большую часть сознательной жизни. Банально звучит и многие это слышали. Но, часто инвесторы недостаточно чувствительны к влиянию инфляции. Кажется, что их больше интересуют номинальные результаты. Но им в первую очередь следует думать о реальных доходах (т.е. с поправкой на инфляцию). Для того чтобы не понести потерь, ваши инвестиции должны давать процент дохода, на пару процентов выше уровня инфляции. А это, ой как не легко, ну вы это увидите сами.

  С точки зрения финансового планирования знание реальной процентной ставки или дохода на инвестированный капитал в реальном выражении ( с поправкой на инфляцию) дает большое преимущество. Объясняется это тем, что, в конечном счете вы сможете купить на свои сбережения в обозримом будущем.

  Итак, заходим на сайт Госкомстата, берем данные, выводим среднее значение за 10 летний период. Получается 10,1%, это среднегодовое значение индекса потребительских цен.

Корректируем наши номинальные показатели доходности финансовых инструментов и выводим реальную доходность.

Инвестиции для "чайников" - 2. Финансовые инструменты.

2. Сравнительная доходность финансовых инструментов. Украина.

     
       Для более четкой и реальной картины, инвестору нужно знать показатели доходности инструментов в долгосрочной перспективе. Так как мы не знаем, как поведут себя те или иные инструменты в будущем, мы обращаем взор на прошлые показатели, как можно за больший временной отрезок. Иными словами на историю. Для чего это нужно? Для того чтобы было с чем сравнить индивидуальные результаты инвестирования с рыночными показателями доходности по отдельным финансовым инструментам. Почему нужно брать доходность за длительный период времени? Для более полной и объективной оценки того или иного финансового инструмента или актива. Краткосрочные результаты, не дают нам этой объективной картины.

 Вот что получилось. Информацию "черпал" из открытых источников. Погрешность вычислений составляет порядка 0,7 – 0,9%, т.е. меньше 1%.

Историческая среднегодовая доходность финансовых инструментов 2001 – 2011 гг.

Финансовый инструмент	Среднегодовая доходность в %
Депозит в надежном банке	13,6
Накопительное страхование жизни	14,9
Фондовый рынок	23,5
Драгметалл (золото)	20

Небольшие пояснения к таблице.

Доходность указана в гривнях.

   Депозит – я взял не конкретно определенный банк, а средневзвешенный показатель доходности депозита в надежном банке. Источник НБУ. Надежных банков у нас не так много, доходность там не высока. Но мы не гонимся за сверхдоходом, ведь мы инвесторы. Средневзвешенный показатель по всей выборке, более 15 %  . Но вся статистика или выборка банков не учитывается банкротства банков "Надра", Укрпромбанк" и т.д., т.е. там где могут «зависнуть» наши деньги. Поэтому, этот показатель 13,6% с учетом «ошибки выживаемости», считаю приемлемым.

  Накопительное страхование жизни – исторические показатели доходности одной из страховых компаний Украины. Ничего не вносил и не «химичил», просто взял данные.

  Фондовый рынок – за основу взяты индексы (корзина акций наиболее крупных, ликвидных и торгуемых предприятий Украины) ПФТС и Украинской биржи. Присутствует небольшая погрешность. Результаты с 2001 по 2011 по индексу ПФТС составляют 22,9%, но с 2009 года, основная ликвидность и торговля ценными бумагами перешла на УБ. Поэтому пришлось внести коррекцию в показатели. А именно с 2009 года – «привязал» к показателям  Украинской биржи.

 

Инвестиции для "чайников" - 1

1.      Ставка на победителя.

  

 Где мы узнаем о инвестициях? В основном из интернета и из уст представителей инвестиционных компаний или финансовых консультантов. «Порылся» в интернете, чтобы узнать, что пишут на эту тему? Нашел только рекламу инвестиционных компаний, и сомнительных видов получения дохода, типа форекс и ПАММ-счетов. Вот и решил написать парочку статей на тему инвестиций в Украине. И не просто написать, что или какие из финансовых инструментов лучше, надежнее или показали более высокую доходность. Такого отдельно взятого финансового инструмента, который соответствуют всем вышеперечисленным характеристикам в природе нет. Поэтому, просто хочу проанализировать динамику и показатели отдельно взятых финансовых инструментов, доступных индивидуальному инвестору в Украине. Рассматривать буду их с позиции частного инвестора, мой взгляд на них, а так же характеристики и показатели будут не предвзятыми.

 О инвестициях, нам ежедневно рассказывают с экранов телевизоров (РБК, Bloomberg, разных выпусках  финансовых новостей и т.д.), прессе, статьях маститых аналитиков и экономистов. В сущности, в этих проповедях, нас учат или вернее предлагают постоянно экспериментировать и спекулировать своими деньгами. Наступил Новый год. Нас опять будут «штурмовать» статьями и советами, типа: Во что будет выгодно вкладывать в 2013 году? Какие инвестиции принесут доход в 2013 году? И т.д.и т.п. Я писать о этом не буду. Потому что - не знаю ответа на эти и другие вопросы, это удел аналитиков, экспертов и гадалок. Прогнозы давать – неблагодарное дело, да и не сбываются они. Могу только написать, что ответа на эти вопросы не знает никто!  Это простые предсказания! Почти как у гадалки! Куда выгоднее БЫЛО вложить деньги, мы узнаем потом из результатов деятельности и показателях доходности активов, компаний и финансовых инструментов. Напишу простую банальность. Все инвестиции связаны с риском, а от уровня риска зависит, получите ли вы доход или потеряете или его, а доход получит тот, кто продал вам эту услугу или совет.

«Существует два типа инвесторов , будь они крупные или мелкие : те , кто не знает , куда движется рынок  и те , кто не знает , что они этого не знают… Кроме того , в реальности существует третий тип инвестора – инвестиционный профессионал , который в действительности знает , что он не знает, но получает средства к существованию в зависимости от того , насколько знающим он выглядит»
                                                                                                                             У. Бернстайн

Предлагаю ответить на простые, казалось бы вопросы: