Стабильность и непредсказуемость

Минимальные и как правило, выгодные для инвестора цены возникают на фондовом рынке в те моменты, когда большинство участников склонны к продажам (рынок падает). Максимальные цены, наиболее выгодные для продажи, возникают, когда большинство участников фондового рынка склонны к покупкам (рынок растет).

Джон М. Темплтон

Нестабильная ситуация в мире и соответственно пессимистичные настроения инвесторов охватили все рынки капитала. Украина, не исключение. Наш фондовый рынок уже продолжительное время «падает» и очень стремительно, практически лидер в мире по этому показателю. Инвестор «бежит» из инвестиционных фондов, из акции,  с немым вопросом или криком : «Все пропало!!! Что делать???!!! Ничего хорошего дальше не будет, рынок не восстановится!!!» и т.д. и т.п. Другие, сидят и ждут, что будет дальше, чем все это закончится. Впереди – неизвестность и непредсказуемость. Действительно, никто не может предсказать того, что ждет в будущем. Но, чтобы понять будущее, нужно начать с анализа прошлого. История повторяется!

«У нас перед глазами только один пример истории».

П.Самуэльсон

Наиболее длительная история фондового рынка в США. Давайте взглянем на события, вернее на динамику самого развитого, самого крупного рынка капитала. Почему история американского рынка, а не украинского, спросите вы? Потому, что американский рынок, это уже проходил и не один раз! Уж очень у него длительная история существования!

Хочу привести в пример выдержку из одного послания. Голова одного из крупнейшего  американского инвестиционного банка — Дин Уиттер , 6 мая 1932года, после того, как рынок обвалился на 85% по сравнению с пиковым значением, разослал своим клиентам следующий меморандум:

   

Существует лишь два предположения, которые могут оказаться верными в будущем. Нас ждет либо хаос, либо оживление рынка. Первая теория абсурдна. Если воцарится хаос, ничто не сохранит свою стоимость; и облигации, и акции, и банковские депозиты, и золото-все потеряет ценность. Недвижимость превратится в бесполезный актив, поскольку право собственности утратит свою надежность. Никакая стратегия не может быть основана на этой невозможной предпосылке. Следовательно, при планировании действий необходимо исходить из теории оживления. Текущая депрессия – не первая в истории; она может быть самой худшей, однако так же, несомненно, как то, что экономика восстанавливалась в прошлом и постепенно возвращалась в нормальное состояние, это произойдет снова. Единственная неопределенность заключается в том, когда это случится… Я бы хотел подчеркнуть, что через несколько лет нынешние цены покажутся столь смехотворно низкими, сколь фантастически высокими казались цены в 1929году…

Инвесторы были так разочарованы в акциях, инвестициях, были полны пессимизма, что остались глухи к этому письму…

Два месяца спустя, рынок акций США  достиг исторического минимума и начал быстро расти…

  Большинство инвесторов чрезмерно реагируют на эти кратковременные события и не в состоянии оценить ситуацию на рынке в долгосрочной перспективе. Всегда, когда рынок падает, в воображении инвесторов вырисовываются наихудшие сценарии развития событий. Так было! Есть! И будет!

И еще одна любопытная картинка.

Фондовый рынок США. Периоды роста и падения. 1926-2011гг.

Невооруженным взглядом видно - за падением рынка всегда идет бурный рост. Периодов роста всегда больше и они продолжительнее, чем периоды падения. Средняя продолжительность роста рынка 32 месяца. Средняя продолжительность падения 11 месяцев.

Теперь, подводя итог, можно сделать несколько выводов:

 - история фондовых рынков повторяется, за падением идет рост и наоборот;

- доходность периодов роста гораздо больше, чем убыток в период падения;

- предсказать динамику рынка невозможно, поэтому присутствие инвестора на фондовом рынке в периоды роста /падения положительно отразятся на его будущих доходах.

P.S.  Закончу статью опять же словами Дж. М. Темплтона: «Покупать, когда другие отчаянно продают, и продавать, когда другие жадно покупают, можно лишь обладая огромной силой духа, но все ваши усилия окупятся сторицей»